El predominio del dólar como moneda central del sistema financiero internacional atraviesa un momento de cuestionamiento. Durante más de medio siglo, su hegemonía estuvo sostenida no solo por la fortaleza económica de Estados Unidos, sino también por un entramado geopolítico clave: el sistema del petrodólar, que consolidó al billete verde como referencia obligada en el comercio global, especialmente en el mercado energético.

Este esquema, vigente desde la década de 1970, permitió que el comercio de petróleo se realizara casi exclusivamente en dólares, garantizando una demanda constante de la moneda estadounidense. A cambio, Estados Unidos ofrecía respaldo político y militar a los principales países productores. El resultado fue un circuito en el que los excedentes financieros globales retornaban al sistema financiero norteamericano, reforzando su capacidad de financiamiento y su influencia internacional.

Sin embargo, ese orden comienza a mostrar fisuras. En los últimos años, distintas transformaciones geopolíticas y económicas abrieron interrogantes sobre la sostenibilidad de este modelo. El ascenso de China como potencia global, junto con el fortalecimiento de bloques como los BRICS, impulsa alternativas que buscan reducir la dependencia del dólar.

Entre esas iniciativas se destacan los acuerdos bilaterales para comerciar en monedas locales, la creación de sistemas de pago alternativos y el desarrollo de instrumentos financieros por fuera de la órbita tradicional dominada por Occidente. Estos movimientos no implican una ruptura inmediata, pero sí marcan una tendencia hacia una mayor diversificación del sistema monetario internacional.

A este escenario se suma un contexto de tensiones geopolíticas crecientes, sanciones económicas y disputas comerciales, que incentivan a distintos países a buscar mecanismos de mayor autonomía financiera. La utilización del dólar como herramienta de presión en conflictos internacionales también aceleró la búsqueda de alternativas por parte de economías emergentes.

En este marco, se plantea la idea de un “fin de ciclo”. No se trata de una caída abrupta del dólar, que sigue siendo la principal moneda de reserva y referencia global, sino de una pérdida progresiva de su centralidad. La transición apunta hacia un orden más fragmentado y multipolar, donde convivirán distintas monedas fuertes y donde el poder económico estará más distribuido.

Este proceso, sin embargo, no está exento de tensiones. La reconfiguración del sistema financiero global implica una disputa por reglas, instituciones y mecanismos de intercambio que aún están en construcción. En ese escenario, la estabilidad del sistema dependerá de la capacidad de los distintos actores para coordinar —o competir— en un contexto de cambios acelerados.

Así, más que un colapso, lo que se perfila es una transformación profunda. El dólar seguirá siendo un actor central, pero ya no exclusivo. La hegemonía monetaria, como otros aspectos del orden internacional, entra en una etapa de redefinición.

En Argentina

Para países como Argentina, altamente dependientes del dólar, estos cambios no son una abstracción: tienen consecuencias directas sobre la estabilidad económica, las reservas y la política financiera. El predominio del dólar no solo ordena el comercio exterior, sino que condiciona el acceso al crédito, la acumulación de divisas y la capacidad de sostener políticas macroeconómicas.

En este marco, el avance de potencias como China y la consolidación de bloques como los BRICS impulsan alternativas que buscan reducir la dependencia del dólar. Acuerdos en monedas locales, líneas de swap y nuevos sistemas de pago empiezan a ganar espacio, abriendo la posibilidad de un sistema más diversificado.

Argentina ya participa parcialmente de este proceso. La ampliación del swap con China permitió reforzar reservas del Banco Central de la República Argentina en momentos de fuerte escasez de divisas, mientras que los intentos de comerciar en yuanes reflejan una búsqueda de mayor margen de maniobra frente a la restricción externa.

Sin embargo, la transición global convive con una realidad local marcada por la fragilidad. La economía argentina sigue fuertemente atada al dólar, tanto por su estructura productiva como por la histórica desconfianza en la moneda local. Esto se traduce en una presión constante sobre el tipo de cambio y en dificultades para acumular reservas genuinas.

A esto se suma el peso de la deuda con el Fondo Monetario Internacional contraída por los gobiernos de Macri y Milei, que condiciona la política económica. Los compromisos de pago, las metas de acumulación de reservas y las exigencias de disciplina fiscal limitan el margen de acción del gobierno en un contexto internacional incierto.

En este escenario, el eventual “fin de ciclo” del dólar no aparece como una solución inmediata para Argentina. Por el contrario, introduce nuevas tensiones. Un mundo más multipolar, con varias monedas en disputa, puede abrir oportunidades para diversificar relaciones comerciales, pero también implica mayor volatilidad y la necesidad de redefinir estrategias de inserción internacional.

Además, la pérdida relativa de centralidad del dólar no elimina su rol dominante en el corto plazo. Para la Argentina, esto significa que la restricción externa —la falta crónica de divisas— seguirá siendo un problema estructural, al menos mientras no se modifique la matriz productiva y exportadora.

Así, el país queda en una posición compleja: atrapado entre un sistema global en transición y una economía doméstica altamente dolarizada. En ese cruce, la acumulación de reservas, la relación con los organismos internacionales y la capacidad de generar divisas propias seguirán siendo variables clave.

Más que un cambio inmediato, lo que se perfila es un proceso gradual. El dólar seguirá siendo central, pero en un escenario donde su hegemonía ya no es incuestionable. Para la Argentina, el desafío será navegar esa transición sin agravar sus propios desequilibrios históricos.

Fuente de la primera parte de la nota: Revista Hegemonía – Erico Valadares. Fuente imagen: Ámbito

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